«Из полумиллиона казахстанцев право на изъятие пенсионных накоплений сохранили 30 тысяч». ЕНПФ и Минтруда объяснили, кто теперь может снять излишки
Digital Business заканчивает цикл о повышении минимальных порогов достаточности и казахстанской пенсионной системе. В первом тексте цикла пообщались с экономистами Расулом Рысмамбетовым и Аскаром Ахмедовым о том, кому повышение порогов перекрыло доступ к деньгам.
Во втором материале вице-президент Ассоциации застройщиков Казахстана Виктория Тен рассказала, как строительная отрасль адаптируется к новым рыночным условиям. В третьей статье Председатель Правления КСЖ Freedom Азамат Ердесов рассказал, как другие страны борются с жилищной инфляцией.
Также Digital Business отправил запросы в Минтруда РК, ЕНПФ и Ассоциацию финансистов Казахстана, чтобы узнать, сколько казахстанцев лишились доступа к деньгам сверх нового порога, на чем держатся заложенные в формулу 9% доходности и 8% индексации, и почему в Минтруда называют этот шаг оптимистичным. Публикуем полученные ответы.
ЕНПФ: «Объем накоплений, доступных к изъятию, упал с 1,043 трлн тенге до 209 млрд тенге»
— Сколько вкладчиков соответствовали порогу минимальной достаточности (ПМД) до и после смены методики?
— Постановление Правительства РК с новой методикой расчета ПМД начало действовать 5 июня 2026 года. До этого около 500 тысяч человек имели накопления сверх порога. После пересчета таких вкладчиков осталось чуть более 30 тысяч.
— Какой объем накоплений перешел из категории доступных к изъятию в категорию накоплений, которые нельзя забрать досрочно?
— Объем накоплений, доступных к изъятию, упал с 1,043 трлн тенге до 209 млрд тенге. В среднем на одного вкладчика с накоплениями выше ПМД по новой методике приходится около 7 млн тенге. По старой методике эта сумма была около 2 млн тенге.
— На основе каких параметров рассчитывался резерв более 6 млн тенге для 20-летнего вкладчика?
— Новая методика использует формулу приведенной стоимости будущей пенсионной выплаты: определяется минимальная сумма на счете вкладчика, которая обеспечит выплату пенсии в целевом размере. Расчет, как и раньше, опирается на минимальную пенсию по возрасту и минимальную зарплату. Но теперь не учитываются будущие пенсионные взносы с момента изъятия до выхода на пенсию — раньше их закладывали в расчет, хотя на практике взносы могут поступать не в полном объеме или отсутствовать вовсе.
Для 20-летнего вкладчика расчет выглядит так. Государство определяет, на какую минимальную пенсию человек должен рассчитывать (в данном случае это 51 786 тенге в месяц), а затем считает, сколько денег нужно положить на счет сегодня, чтобы эта сумма гарантированно «доросла» до пенсионного возраста за счет инвестиционного дохода. Получается 6,67 млн тенге — порог, ниже которого изъять накопления нельзя.
Эта сумма не привязана к текущим доходам молодого человека и ориентирована на целевую пенсию в будущем. Даже если вкладчик прекратит взносы, накопленные 6,67 млн тенге обеспечат к пенсионному возрасту за счет инвестиционного дохода выплаты не ниже минимального стандарта.
— Какая доля вкладчиков перевела накопления в управляющие компании (УИП) или оформила пенсионный аннуитет?
— С января 2021 года по 1 июня 2026 года ЕНПФ исполнил более 139 тысяч заявлений на перевод пенсионных накоплений в УИК, поступивших от порядка 75 тысяч вкладчиков, на общую сумму более 139 млрд тенге. Доля вкладчиков и объем переведенных накоплений пока не превышают 1%, но показатель растет у всех частных управляющих компаний.
Также на 1 июня 2026 года доля вкладчиков, переведших накопления в страховые организации, не превышает 1%. За 5 месяцев 2026 года из ЕНПФ перевели порядка 46 тысяч заявлений на сумму около 200 млрд тенге.
— Рассматривает ли ЕНПФ портфели с разным уровнем риска, по аналогии с американской системой 401k?
— Сегодня Агентство по регулированию и развитию финансового рынка обсуждает с участниками рынка инициативу дать каждой управляющей компании право формировать до трех инвестиционных портфелей: консервативный, умеренный и рисковый.
С начала 2026 года вкладчики уже могут выбирать один из трех портфелей, которые предлагают УИП. Пока каждая компания предлагает только один вид портфеля по уровню риска, ожидаемой доходности и сроку инвестирования. Для оценки результатов управления каждым портфелем установлен бенчмарк на основе фондовых индексов, включая международные индексы и индекс KASE.
Портфели устроены так: Ki(12) — подходит всем вкладчикам независимо от возраста, доходность оценивается за последние 12 месяцев. Ki(36) — для тех, кому до пенсии остается не менее 3 лет, доходность оценивается за 36 месяцев. И Ki(60) — для вкладчиков с горизонтом более 13 лет до пенсии, доходность оценивается за 60 месяцев.
Минтруда: «По новой методике размер будущей пенсии может вырасти в 2 раза»
— Какие экономические предпосылки легли в основу новой методики ПМД?
— Цель пересмотра порогов — обеспечить адекватность пенсионных выплат и защитить долгосрочные интересы граждан. Пенсионные накопления — гарантия финансовой независимости человека в старости, и задача государства — создать механизм, который снизит риск нехватки средств в будущем.
Иллюстративное фото
Прежняя модель была излишне оптимистичной: она исходила из того, что каждый вкладчик работает без перерывов и регулярно платит взносы до самого выхода на пенсию. Реальные жизненные сценарии часто отклоняются от этой модели. Поэтому министерство перешло на формулу приведенной стоимости будущих выплат. Этот подход точнее: он определяет сумму, которая должна быть на счете вкладчика уже сегодня, чтобы обеспечить стабильный доход в будущем, независимо от регулярности последующих взносов.
Пример: при прежнем подходе вкладчик в 46 лет с накоплениями 11 млн тенге, изъяв часть средств, в будущем мог рассчитывать на выплаты на уровне прожиточного минимума — около 42-50 тысяч тенге. По новой методике, если он сохранит средства на счете, размер будущей пенсии может вырасти в 2 раза.
— Какова логика повышения порогов для вкладчиков 20-30 лет, у которых впереди весь трудовой стаж?
— Методика расчета единая для всех возрастов и опирается на объективные параметры — прогнозируемую продолжительность жизни и ставку доходности активов. Актуализация порога для молодежи позволяет сформировать финансовый фундамент в начале трудового пути, что снижает инфляционные риски и повышает долгосрочную социальную стабильность.
АФК: «Методика предусматривает дальнейший рост порогов в следующие годы»
— Доходность 9% и индексация 8%, заложенные правительством в новую методику, дают реальный рост накоплений всего 1% в год. Но последние 5 лет в Казахстане двузначная инфляция, а реальная доходность ЕНПФ отстает. Согласны ли в АФК с такой логикой расчета?
— Использовать в расчетах долгосрочные актуарные предпосылки — стандартная международная практика. При определении порога достаточности нужны единые параметры, которые позволяют оценить объем накоплений, необходимый для будущих пенсионных выплат.
Но доходность 9% и индексация 8% — расчетные параметры модели, а не прогноз фактических результатов на десятилетия вперед. На практике и инфляция, и инвестиционная доходность могут существенно отклоняться от заложенных значений в отдельные годы.
Иллюстративное фото
Ключевой вопрос не в самих параметрах, а в том, способна ли методика адаптироваться к меняющимся макроэкономическим условиям? Если фактическая доходность активов и динамика инфляции будут устойчиво отличаться от заложенных предпосылок, расчетные подходы со временем придется корректировать. Повышение порогов достаточности — следствие не только изменения отдельных параметров модели, но и смены самой концепции расчета: она теперь ориентирована на сохранение большего объема средств в пенсионной системе.
— Целевые параметры выплат будут расти на 7,5-10% в год. Значит ли это, что пороги изъятий продолжат повышаться?
— Да, методика предусматривает дальнейший рост порогов в следующие годы. Это связано не только с возможным увеличением минимальной зарплаты и минимальной пенсии, но и с тем, что методика содержит механизм ежегодного повышения целевых параметров и норму. Порог не может снижаться и должен индексироваться с опережением прогнозной инфляции на 5 процентных пунктов.
Логика — сохранить покупательную способность будущих выплат и привести пороги в соответствие меняющимся социальным стандартам. Иначе со временем порог перестал бы отражать реальную сумму накоплений, нужную для пенсионного дохода. Пороги становятся более чувствительными к динамике макропоказателей и в долгосрочной перспективе, вероятно, будут устойчиво расти.
Иллюстративное фото
— Минтруда ссылается на опыт ОЭСР, но там система устроена иначе. Насколько корректно такое сравнение?
— Сравнение с ОЭСР может быть полезным ориентиром, но проводить его нужно осторожно. Коэффициент замещения зависит не только от размера накоплений, но и от архитектуры всей пенсионной системы, структуры финансирования и распределения нагрузки между государством, работодателем и работником.
Во многих странах ОЭСР пенсионные механизмы смешанные, накопительный компонент — лишь один из элементов системы. В ряде стран работодатели финансируют пенсии значительно активнее, чем это исторически было в Казахстане. Поэтому одинаковые целевые показатели разные страны достигают совершенно разными инструментами.
Корректнее не сравнивать Казахстан напрямую со средними показателями ОЭСР, а использовать международный опыт как ориентир. Устойчивость пенсионной системы определяется не только целевым коэффициентом замещения, но и способностью экономики, рынка труда и системы взносов обеспечить эти показатели на практике.
От редакции. В АФК признают: если реальная инфляция и доходность ЕНПФ продолжат расходиться с заложенными в формулу 9% и 8%, методику придется менять. Вопрос в том, кто и когда возьмется ее менять. Особенно если целевые параметры выплат продолжат расти на 7,5–10% в год, а порог достаточности по новой методике будет, как и сейчас, только подниматься.
В этом случае доступ к собственным деньгам сохранят уже не 30 тысяч казахстанцев, а в разы меньше.