«За всю историю привлечено более $451 млрд иностранных инвестиций». Эксперт рассказал, кто больше всего вкладывается в экономику Казахстана
В 2025 году Казахстан привлек порядка $20,4 млрд прямых иностранных инвестиций. Для сравнения, это на 14,5% больше, чем годом ранее. Подобный результат можно расценивать как сигнал глобальному рынку капитала о том, что наша страна сохраняет статус привлекательной юрисдикции для бизнеса.
За привлечение иностранного капитала и финансирование перспективных проектов отвечает Qazaqstan Investment Corporation (QIC) – дочерняя компания холдинга «Байтерек». В интервью Digital Business председатель правления QIC Дидар Каримсаков рассказал, сколько зарубежных инвестиций привлек Казахстан с 1991 года, какие страны больше всего вкладываются в нашу экономику и с какими рисками здесь сталкиваются иностранные инвесторы. Также поговорили о самых популярных сферах для финансирования, сколько QIC вложил в венчурные фонды и какая сумма уже на счетах у казахстанских стартапов.
«Казахстан остается крупнейшим получателем прямых иностранных инвестиций в регионе»
– Дидар Нурлыбекович, какая динамика привлечения иностранных инвестиций в Казахстан за последний год?
– Казахстан остается крупнейшим получателем прямых иностранных инвестиций в регионе. По оценкам международных организаций, включая ОЭСР, с 1991 года в экономику страны привлечено более $451 млрд – это около 70% от общего объема зарубежных инвестиций в Центральной Азии.
Причин здесь несколько. Первая – география. Казахстан находится между крупными рынками Китая, стран СНГ, Ближнего Востока и Южной Азии.
Вторая – богатая ресурсная база. Нефть, газ, полиметаллы и уран приносят львиную долю доходов Казахстану. Здесь высокие чеки, прогнозируемый спрос и масштабные проекты.
Третья – большой экспортный потенциал. По данным Бюро национальной статистики РК, за 2025 года внешнеторговый оборот республики вырос на 1,3% и составил $143,9 млрд. Для инвесторов это знак, что экономика встроена в международную торговлю и имеет пространство для роста.
– Какие государства больше всего вкладываются в нашу страну?
– Лидер здесь – Нидерланды. За последние 30 лет прямые инвестиции составили более $120 млрд. Нидерланды – один из крупнейших мировых финансовых и корпоративных хабов, через который международные компании структурируют инвестиции в крупные проекты, включая казахстанские.
Основной интерес для нидерландских инвесторов традиционно представляют нефтегазовый сектор, логистика, агропромышленный комплекс, а также проекты в сфере «зеленой» экономики и устойчивой инфраструктуры. Плюс Казахстан – стратегический рынок Центральной Азии с высоким ресурсным и транзитным потенциалом.
Но мы видим также большой интерес от Китая, России, Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии. Для примера: QIC заключила стратегические соглашения с китайскими партнерами о реализации двух крупных проектов. В их числе – «Парогазовая электростанция (ПГУ) мощностью 160 МВт» в Мангистауской области и «Газохимический комплекс по производству метанола» в Западно-Казахстанской области.
«В лидерах – обрабатывающая промышленность. Объем инвестиций в эту сферу вырос до 30,63 трлн тенге»
– Давайте подробнее остановимся на отраслях. Куда сейчас активнее всего идет иностранный капитал?
– Раньше инвесторы в основном интересовались нефтью, газом и ураном. Однако сейчас в фокусе редкоземельные металлы, энергетика и возобновляемые источники энергии, транспортно-логистическая инфраструктура, финтех и цифровые сервисы. Но в лидерах по-прежнему обрабатывающая промышленность: по итогам 2025 года объем инвестиций в эту сферу вырос до 30,63 трлн тенге. Это говорит о том, что инвесторы делают ставку на производство с более высокой добавленной стоимостью.
Еще отмечаем растущий интерес к агропромышленному сектору. Одной из важных инициатив стал запуск Adal Fund L.P., который является ключевым шагом к созданию долгосрочной платформы устойчивого сельского хозяйства, продовольственной безопасности и торговой интеграции в Евразии.
Эта инициатива объединяет государственные инструменты развития и частный капитал, позиционируя Казахстан как конкурентоспособный, экспортно-ориентированный и устойчивый аграрный хаб. Фонд с целевым размером до $1 млрд функционирует в юрисдикции Astana International Financial Centre (AIFC). QIC – ограниченный партнер с долей участия до 99,99%. Мандат Adal Fund L.P. позволяет не только инвестировать, но и участвовать в торговле и экспорте сельскохозяйственной продукции.
– Какие страны Центральной Азии являются нашими главными конкурентами за иностранные инвестиции?
– Если честно, мы с соседями больше партнеры, чем конкуренты. Этому способствуют ряд факторов: формирование региональных цепочек добавленной стоимости, взаимодополняемость экономик, рост региональной торговли, интерес инвесторов к Центральной Азии как к единому рынку. Казахстан в этой модели выступает как финансовый и инвестиционный центр, логистический хаб и точка входа для международного капитала.
Сейчас в центральноазиатском регионе формируется пространство взаимодополняемости, где Казахстан, Узбекистан, Таджикистан и Кыргызстан усиливают друг друга, помогая выстраивать цепочки добавленной стоимости, закупать сырье и развивать трейдинговые операции.
«Казахстан выглядит достаточно конкурентоспособно»
– По какому принципу QIC привлекает инвестиции?
– Наша модель фонда фондов предполагает не прямое участие в проектах. Мы не инвестируем в компании напрямую, а создаем инвестиционные фонды, которые вкладываются в проекты.
У нас есть два основных типа фондов. Первый – совместные с международными инвесторами. Здесь действует понятный принцип: если заходим в проект, то иностранный партнер должен вложить как минимум в 2 раза больше. Так привлекаем дополнительный капитал в экономику Казахстана.
Второй тип – фонды, которые создаем и управляем самостоятельно. Они полностью сфокусированы на финансировании казахстанских проектов.
Наш основной инструмент – долевое финансирование. Это значит, что мы можем войти в капитал компании с долей до 49% и стать партнером в ее развитии. Обычно такие инвестиции рассчитаны на 5-7 лет, иногда – до 10 лет. После того, как бизнес вырастет и усилит позиции, выходим из проекта, возвращаем вложенные средства и фиксируем доход.
Среди ключевых кейсов – модернизация международного аэропорта Алматы. Совместно с иностранными партнерами профинансировали реконструкцию объекта и создали более 1000 рабочих мест. Это позволило превратить аэропорт в важный транспортный хаб региона.
Международный аэропорт Алматы
Еще один пример – холдинг Aitas, крупнейший производитель мяса птицы в Казахстане, обеспечивающий примерно треть внутреннего производства.
– Что сейчас вызывает у инвесторов настороженность при входе в Казахстан?
– Заходя в Казахстан, инвесторы в первую очередь оценивают регуляторные риски – сложность и изменчивость законодательства, необходимость согласований. Также важное значение имеют инфраструктурные ограничения (логистика, энергетика, доступ к мощностям), валютные и макроэкономические риски (волатильность тенге, инфляция) и риск исполнения проектов (качество локальных партнеров, сроки реализации).
Но тут важно отметить, что эти риски характерны для большинства развивающихся рынков, и Казахстан здесь выглядит достаточно конкурентоспособно. Одна из задач нашей компании – помогать инвесторам проходить такие барьеры.
Наша модель – это институциональный партнер для инвестора, который снижает риски на входе и в процессе реализации проекта. Вкладываясь в капитал, мы становимся активным партнером бизнеса, помогая компаниям выходить на новые рынки, повышать уровень корпоративного управления, операционную эффективность и реализовывать M&A-сделки. Контроль происходит через дочерние корпоративные управляющие компании.
Что мы делаем на практике? Во-первых, инвестируем собственный капитал, разделяя риски с инвестором. Во-вторых, структурируем сделки – создаем прозрачную юридическую и финансовую модель. В-третьих, делимся локальной экспертизой: помогаем с регуляторикой, партнерами, рынком. В-четвертых, диверсифицируем портфель.
По сути, выступаем локальным партнером, который понимает рынок, знает специфику страны и помогает заходить в проекты не вслепую, а с понятной стратегией и экспертизой.
Сегодня в портфеле QIC 19 фондов прямых и венчурных инвестиций с активами под управлением более $2,3 млрд, где каждый доллар собственных средств привлекает более $2 международных инвестиций.
«Вложили более $6 млн в 40 казахстанских стартапов»
– Насколько активно QIC инвестирует в ИТ-проекты?
– QIC участвует в 6 венчурных фондах, которые вкладываются в ИТ-проекты на разных стадиях развития. К примеру, QIC является якорным инвестором фонда Alem Ventures Fund – фонда фондов с целевым размером $1 млрд. Инвестиции QIC в размере $30 млн будут направлены на поддержку проектов в сфере ИТ в Казахстане, Центральной Азии, на Кавказе, а также других перспективных глобальных рынках.
Кроме того, мы являемся участником таких международных фондов как Sturgeon Emerging Opportunities, 500 Startups (одного из крупнейших международных венчурных фондов и акселераторов в Кремниевой долине) и сингапурского фонда Quest Ventures Asia Fund, специализирующегося на инвестициях в технологические стартапы ранних стадий в Азии.
За все время через эти фонды вложили более $6 млн в 40 казахстанских стартапов.
– По каким критериям отбираете венчурные фонды для сотрудничества?
– Решение о вхождении в указанные фонды в качестве ограниченного партнера было обусловлено совокупностью инвестиционных и стратегических факторов.
В первую очередь, эти фонды привлекают высоким потенциалом доходности благодаря фокусу на быстрорастущих технологических секторах и диверсификации по развивающимся рынкам. Управляющие компании обладают подтвержденной экспертизой в венчурных инвестициях, сильным трек-рекордом по формированию портфелей, сопровождению сделок и успешным выходам из инвестиций.
При этом для QIC важна не только финансовая составляющая, но и стратегический эффект. Управляющие партнеры заинтересованы в развитии инвестиционной активности в Казахстане и Центральной Азии, а часть фондов предусматривает мандат на инвестиции в казахстанские проекты. Это способствует развитию локальной венчурной экосистемы, привлечению международного капитала и созданию возможностей для масштабирования отечественных стартапов на глобальные рынки.
– Каков спрос на инвестиции в сфере ИИ?
– На фоне глобального ИИ-бума в воронке регулярно появляются AI-проекты. Это связано еще и с тем, что ИИ активно интегрируют в различные отрасли экономики – финансы, логистику, здравоохранение, e-commerce.
В пайплайне нашего фонда под управлением BGlobal (дочерней организации QIC) находятся 20 ИИ-проектов с суммарным запросом на финансирование в размере $56 млн.
– Как будет развиваться рынок привлечения капитала в ближайшие 3-5 лет?
– Недавно была обновлена Концепция инвестиционной политики Казахстана. Это документ, который предполагает переход от сырьевой модели к более диверсифицированной экономике, где ключевую роль играют технологии, промышленность, инфраструктура и инновации По сути, это бизнес-план государства по привлечению денег в страну, который отвечает на три важных вопроса: сколько капитала нужно, куда его направить и почему инвестору должно быть выгодно работать с нами.
В рамках этой стратегии перед Казахстаном стоит амбициозная задача: удвоить ВВП к 2029 году и привлечь не менее $150 млрд прямых иностранных инвестиций. Это требует не только увеличения объемов капитала, но и повышения качества инвестиций, ориентированных на устойчивый экономический рост и развитие новых отраслей экономики.