Kaspi.kz назначил годовое общее собрание акционеров на 15 апреля. Для компании это возможность подвести итоги так называемого «года большой тишины» и обозначить новые стратегические цели. О том, зачем на самом деле созывается собрание и чего могут ждать инвесторы, Digital Business поговорил с практикующим инвестором и финансистом Тураром Абди. Эксперт объяснил цель встречи и поделился своим прогнозом по дальнейшим шагам компании.
Что будут решать
Собеседник отмечает, что главная техническая цель собрания - утвердить дивиденды в размере 850 тенге на акцию.
«Я считаю, что за этой цифрой стоит большая стратегия. Весь прошлый год Kaspi не платил дивиденды, и у многих возникал вопрос, будут ли они. Ответ стал ясен в конце 2025 года. Компания копила кэш для экспансии. На покупку турецкого гиганта Hepsiburada и другие сделки (M&A) ушло около 600 млрд тенге. По сути, за счет паузы в дивидендах Kaspi сэкономил порядка 648 млрд тенге и купил огромный бизнес в Турции на свои деньги, не залезая в долги.
Теперь цель собрания - подтвердить, что «турецкий рынок» состоялся, и компания возвращается к выплатам. Менеджмент хочет показать, что теперь Kaspi может одновременно и захватывать новые рынки, и радовать акционеров деньгами», - говорит Турар Абди.
Зачем Kaspi.kz Турция и 100 миллионов пользователей
Инвестор подсвечивает, что Михаил Ломтадзе поставил очень амбициозную цель: вырастить клиентскую базу в 5 раз - с 20 млн до 100 млн человек.
«В Казахстане расти уже почти некуда, мы все и так в экосистеме. Поэтому Турция - это единственный путь к такому масштабу сейчас. Для сравнения: в Казахстане активный пользователь делает в среднем 25 заказов в год, а в Турции пока только 7. Потенциал для роста там просто космический. На собрании акционеры фактически будут голосовать за превращение локального казахстанского лидера в международного технологического гиганта», - говорит Абди.
Прогноз по акциям
Турар Абди уверен, что краткосрочно (2026 год -прим.ред) год будет «переходным».
«Турция сейчас работает как пылесос для денег. Все, что зарабатывается, сразу реинвестируется в рост (EBITDA около нуля). Плюс растут налоги для банков в Казахстане. Поэтому я не жду резких ракет прямо сейчас. Скорее всего, цена будет колебаться в диапазоне 35 000 - 40 000 тенге. Это время для накопления позиции «сильными руками», - говорит собеседник.
В долгосрочной перспективе (2027 - 2028 годы) ситуация изменится кардинально:
« Если турецкий рынок «проглотит» модель Kaspi так же, как наш, то котировки в 50 000 - 60 000 тенге за акцию станут реальностью. Компания сейчас стоит очень дешево относительно своей прибыли (P/E 6,8x), и рынок со временем это переоценит. Я думаю, что мы сейчас наблюдаем за тем, как Kaspi перестал быть просто супераппом в Казахстане. Теперь это история глобального масштаба. Возврат дивидендов и байбэк (выкуп своих акций) - это сигналы уверенности руководства. 15 апреля мы просто получим официальную печать под этим новым этапом развития», - заключил Турар Абди.