В начале июня председатель Национального банка Казахстана Тимур Сулейменов заявил о старте в стране «ментальной дедолларизации». Этот процесс начнется с ограничения уличных табло с курсами валют на обменных пунктах.
Снижение зависимости от иностранной валюты, прежде всего доллара США, — не изобретение сегодняшнего дня. Дедолларизация остается одной из ключевых задач Казахстана с конца 2014 года. Правда, этот процесс оказался сложным и неоднозначным. Проанализировали, как начиналась дедолларизация, каких результатов удалось достичь и с какими вызовами сталкивается страна сейчас.
Когда и почему началась дедолларизация?
Официальный старт этой политики в Казахстане был дан в декабре 2014 года. Тогда президент Нурсултан Назарбаев поручил правительству и Национальному банку разработать меры по снижению зависимости экономики от доллара США. Это решение стало ответом на ряд структурных проблем, которые угрожали финансовой стабильности страны.
1. Нестабильность тенге и кризис доверия.
Главным катализатором дедолларизации стала хроническая слабость национальной валюты. За предыдущие 15 лет тенге пережил несколько резких девальваций:
- 1999 год – курс доллара вырос с 85 до 150 тенге за сутки (затем он откатился до 130 тенге);
- 2009 год – девальвация на 25% (с 120 до 150 тенге за доллар);
- 2014–2015 годы – обвал курса с 155 до 185 тенге, а затем переход к свободному плаванию (и рост курса до 340 тенге к 2016 году).
Эти потрясения привели к тому, что население и бизнес массово переводили сбережения в доллары, считая их безопасным активом. В отчете Нацбанка за 2015 год отмечено, что за год уровень долларизации депозитов повысился с 55,5% до 69,0%, а уровень долларизации кредитов – с 29,2% до 33,7%. Такая зависимость от иностранной валюты делала экономику уязвимой к любым колебаниям курса.
2. Политика суверенитета и имиджевые риски.
Казахстан, стремясь войти в число 30 развитых стран мира, не мог игнорировать негативный имидж долларизации. В международной практике высокая зависимость от доллара ассоциируется с экономиками «третьего мира» – например, как в Зимбабве или Венесуэле.
Кроме того, укрепление тенге рассматривалось как инструмент для:
- повышения инвестиционной привлекательности;
- снижения инфляции;
- перехода к инфляционному таргетированию.
3. Угрозы для финансовой системы.
Долларизация создавала системные риски:
1) банковский сектор: валютные кредиты становились неподъемными для заемщиков при девальвации;
2) золотовалютные резервы: Нацбанк тратил миллиарды долларов на поддержание курса (только в 2008–2009 гг. – около $6 млрд);
3) теневая экономика: расчеты в наличных долларах усложняли контроль за денежными потоками.
Основные этапы дедолларизации
1. Начальный этап (2014–2016): первые системные меры.
В 2015 году в Казахстане был утвержден комплекс мер по снижению зависимости экономики от доллара. Он включал три ключевых направления:
1. Запрет цен в условных единицах (с 2015 г.) – требование указывать стоимость товаров и услуг (особенно в секторах недвижимости и авто) исключительно в тенге. Это должно было снизить психологическую привязку к доллару в повседневных расчетах;
2. Снижение ставок по валютным депозитам – банкам рекомендовали ограничить доходность долларовых вкладов до 3% годовых против 8-10% по тенговым. Это сделало хранение средств в национальной валюте более выгодным;
3. Увеличение гарантий по тенговым вкладам физлиц – страховая сумма по депозитам была повышена с 5 до 10 млн тенге, что должно было усилить доверие к национальной валюте.
И к чему это привело?
Доля валютных депозитов снизилась с 70% в 2016 году до 50% в 2018-м. Однако этот успех оказался временным из-за структурных проблем экономики, включая зависимость от нефтяного экспорта и слабую диверсификацию финансовых инструментов.
2. Период колебаний (2019-2024 годы): новые вызовы и адаптация.
Этот этап характеризовался нестабильностью курса тенге и попытками компенсировать рост долларизации через альтернативные меры. Что происходило:
1) девальвации и отток капитала в валюту.
В 2020–2024 гг. тенге ослабло до 380–430 тенге за доллар. Исторический минимум был зафиксирован в начале декабря 2024 года – более 530 тенге за доллар. Это спровоцировало новый всплеск спроса на доллары.
2) стимулирование безналичных расчетов.
Началось активное развитие финсектора (Kaspi, Halyk Bank) и ограничение наличных операций в валюте. Например, с 2022 года введены лимиты на снятие долларов без обоснования цели. Кроме того, президентским указом был запрещен вывоз из страны наличной иностранной валюты на сумму свыше 10 тысяч долларов.
Результаты этапа
Несмотря на все меры, доверие к тенге оставалось хрупким. При первых признаках девальвации население все также бежит в обменники и покупает доллары. Это подтверждает, что административные ограничения не заменяют макроэкономической стабильности.
3. Текущий этап (2025): стратегические сдвиги.
Сейчас Казахстан делает ставку на комбинацию жесткого регулирования и международной кооперации:
- расширение расчетов в национальных валютах: работает соглашение с Китаем, позволяющее проводить расчеты в тенге и юанях без участия доллара. Аналогичные подходы начинают применяться и в рамках ЕАЭС, где 85% взаимной торговли уже проходит в нацвалютах.
- ментальная дедолларизация: в 2025 году Нацбанк объявил о планах убрать уличные табло с курсами валют, чтобы снизить психологическое давление доллара на население. Курсы будут доступны только внутри пунктов обмена, что ограничит «наглядную» долларизацию. Эта мера, по мнению регулятора, должна уменьшить «валютную истерию» при малейших колебаниях курса.
Прогнозы
Эксперты отмечают, что текущий уровень долларизации депозитов (около 20-25%) близок к «естественному» для Казахстана. Дальнейшее снижение потребует глубоких реформ, включая диверсификацию экономики и снижение зависимости от сырьевого экспорта, а также создание надежных тенговых активов (например, ипотечных облигаций).
Почему доллар все еще не побежден?
Несмотря на активные меры Нацбанка и правительства, эксперты скептически оценивают перспективы полной дедолларизации экономики. Ключевые препятствия носят структурный характер и связаны как с особенностями экономики, так и с менталитетом населения.
1. Сырьевая зависимость.
До 60% казахстанского экспорта приходится на сырьевые товары (нефть, газ, металлы), цены на которые формируются в долларах на мировых рынках. Компании-экспортеры получают выручку в долларах, а затем конвертируют ее в тенге, усиливая давление на курс.
Как отмечают аналитики, без диверсификации экономики (например, развития перерабатывающих отраслей) дедолларизация останется полумерой.
2. Психологический фактор.
Население Казахстана десятилетиями использует доллар как «валюту-убежище». После девальваций 1999, 2009, 2014 и 2015 годов тенге потерял доверие: граждане помнят, как их сбережения в национальной валюте обесценивались на 50% и более.
Запреты (например, на указание цен в долларах) не работают: крупные сделки (недвижимость, автомобили) часто проводятся в валюте неофициально.
3. Недостаток альтернатив.
Тенговые финансовые инструменты пока не могут конкурировать с долларовыми:
— депозиты в тенге страдают от инфляции (в 2024 году она составила 8,6%), что снижает их реальную доходность;
— фондовый рынок слабо развит;
— попытки создать «тенговые» продукты (например, ипотечные облигации) пока не являются массовыми.
4. Отрицательный опыт Узбекистана.
Жесткие меры дедолларизации могут дать обратный эффект. В Казахстане внимательно наблюдают за опытом Узбекистана. Там были введены ограничения на импорт и валютные операции, и это привело к росту черного рынка и еще большей долларизации. В Казахстане есть аналогичные риски: при резком запрете валютных кредитов бизнес может уйти в тень или искать схемы обхода.
Вывод: стратегия на будущее
Дедолларизация требует системных изменений, а не только административных мер. Казахстану необходимо:
1. Диверсифицировать экономику:
— снижать зависимость от нефти через развитие переработки (например, нефтехимии) и несырьевого экспорта (IT);
— увеличить долю расчетов в национальных валютах с партнерами (по примеру ЕАЭС, где 85% торговли уже идет в национальных валютах).
2. Развивать финансовые инструменты в тенге:
— стимулировать выпуск корпоративных облигаций в национальной валюте;
— расширять программы господдержки для тенговых вкладов.
3. Обеспечить стабильность курса:
— укрепить доверие к Нацбанку через прозрачную политику инфляционного таргетирования (как в 2018–2020 гг.);
— ограничить спекуляции: например, уже в 2025 году вводятся правила скрытия курсов валют в обменниках.
Пока тенге остается слабой валютой, полная дедолларизация невозможна. Однако успехи 2016–2018 годов (снижение доли валютных депозитов с 70% до 50%) доказывают, что постепенные реформы работают. Ключевое условие – макроэкономическая стабильность и доверие к политике регулятора.
В тему
Уехать из Казахстана на заработки: какие сейчас есть варианты и сколько платят