Регистрация компании Kaspi Broker в юрисдикции МФЦА наделала шума на финансовом рынке. Для Kaspi.kz это первый шаг в сторону брокерского бизнеса, что для миллиона клиентов потенциально может означать появление доступа к инвестициям прямо внутри супераппа, которым они пользуются каждый день.
Специально для Digital Business практикующий инвестор и финансист Турар Абди вместе с командой аналитиков и инвесторами своего сообщества разобрал, что может стоять за этим решением.
Что мы знаем о брокере от Kaspi.kz
Kaspi.kz зарегистрировал брокерскую компанию Kaspi Broker в юрисдикции Международного финансового центра «Астана» с уставным капиталом 900 тысяч долларов. В отличие от ряда крупных банковских холдингов Казахстана, Kaspi.kz ранее не был представлен на брокерском рынке.
Интерес инвесторов вызывает руководитель новой компании - Кирилл Агеев.
«У него около 25 лет опыта работы в финансовом секторе, включая «Альфа-Банк», БКС, Тинькофф и кипрскую VM Vita Markets. Последняя специализировалась на предоставлении розничным клиентам доступа к CFD и торговле иностранными ценными бумагами. Все же, факт появления Kaspi Broker пока не говорит нам, что уже завтра в супераппе появится полноценный брокерский сервис», - говорит Абди.
Инвестор считает, что совокупность деталей вокруг новой компании позволяет предположить, что речь может идти о более масштабном проекте.
Почему Kaspi выбрал МФЦА
Абди акцентирует, что компания зарегистрировала брокера именно в МФЦА, а не пошла классическим путем регулирования через АРРФР. Для инвестора это важно из-за разницы в регулировании финансовых инструментов. Например, в МФЦА действует собственная регуляторная система AFSA, которая допускает работу с более широким набором инвестиционных продуктов.
«Один из них - CFD, или контракты на разницу цен. Если говорить простыми словами, инвестор получает возможность заработать на изменении стоимости актива, не покупая сам актив. При этом он не становится владельцем акции и не получает связанных с владением ею прав», - объясняет собеседник.
По мнению Турара Абди, компания потенциально может смотреть не только на казахстанские акции.
«Если бы Kaspi планировал сделать обычного брокера для торговли локальными акциями на KASE, они бы пошли классическим путем. Судя по всему, прицел идет на зарубежные рынки и деривативы. Для миллионов казахстанцев, ежедневно использующих суперапп Kaspi, это означает, что у них может появиться потенциальный доступ к глобальным инвестициям в пару кликов», - говорит Абди.
Спикер добавляет, что пока это только экспертная оценка возможного направления развития.
Зачем Kaspi.kz вообще понадобился свой брокер
Абди предлагает посмотреть на проект с точки зрения самого Kaspi.kz - брокерский бизнес может стать еще одним источником выручки. Компания потенциально получает комиссии за сделки, инвестиционное консультирование и в перспективе другие направления, связанные с рынком капитала. При масштабировании брокер может стать частью более широкой финансовой экосистемы компании.
Инвестиционный счет может удерживать деньги клиента внутри экосистемы и создавать дополнительную точку контакта с пользователем. Для Kaspi.kz это особенно интересно из-за уже существующей клиентской базы: компании не нужно с нуля объяснять пользователю, что такое приложение, как пополнить счет или где найти финансовый сервис.
«Для самой компании это диверсификация выручки. Появляются новые потоки доходов - комиссии за сделки, инвестиционное консультирование, а в перспективе и размещение бумаг. Если брокерский бизнес масштабируется, Kaspi окончательно закрепит за собой статус не просто финтеха, а полноценной платформы по управлению активами», - уверен собеседник.
Миллионы клиентов могут стать инвесторами
Фото: Екатерина Малама
Сегодня человеку, который хочет купить акции или другие инструменты, как правило, необходимо открыть отдельный брокерский счет, выбрать компанию, разобраться с пополнением, валютной конвертацией и торговой платформой.
Kaspi.kz, по словам Абди, потенциально способен убрать большую часть этой дополнительной сложности. Если брокер будет интегрирован в суперапп, пользователь сможет открыть счет, пополнить его и совершать операции в привычнойэкосистеме, которой он пользуется уже не первый год.
«У Kaspi.kz, конечно, есть козырь - бесшовная интеграция. Открыть счет, пополнить его, купить бумаги и вывести прибыль - все в одном привычном приложении без бюрократии. Именно за счет такой синергии с банкингом до сих пор успешно держатся на плаву Halyk Invest и Halyk Finance. Теоретически, за счет огромного эффекта масштаба, Kaspi.kz может предложить очень конкурентные комиссии, в том числе на зарубежных рынках», - говорит собеседник.
При этом для фондового рынка Казахстана потенциальный приход такого игрока означает увеличение числа розничных инвесторов и дополнительную ликвидность. Отдельное значение может иметь участие клиентов Kaspi в IPO и SPO.
Красные поротив Зеленых
Появление брокера вписывается и в более широкую конкуренцию между финансовыми экосистемами Казахстана. В инвестиционном сообществе Турара Абди эту ситуацию рассматривают именно как борьбу за деньги и внимание одного и того же клиента. Собеседник делится цитатой из своего комьюнити:
«Kaspi явно конкурирует с Freedom, а Freedom лезет на территорию Kaspi. Каждый хочет оторвать кусок пожирнее. То, что у Kaspi нет брокера, было странным еще 5 лет назад - огромное упущение для такого финтеха. Теперь, когда львиная доля депозитов сосредоточена у них, до компании дошло: чтобы не начался отток капитала, нужно создавать своего брокера. Однозначно для Kaspi это позитив. Ещё бы обменник валют выгодный сделали, и цены бы им не было, чтобы можно было выгодно покупать доллары и сразу инвестировать».
Если такая модель действительно будет реализована, конкурировать придется уже не только тарифами и количеством инструментов. На первый план выйдет удобство всей экосистемы.
У нового брокера есть серьезные риски
Абди не берется утверждать, что брокер от Kaspi.kz сразу станет успешным продуктом. Первый вопрос - опыт. Kaspi обладает большой экспертизой в финтехе, однако полноценный брокерский бизнес требует отдельной инфраструктуры.
«Отсутствие институционального опыта - одна из уязвимостей нового брокера. У самой экосистемы Kaspi пока нет исторического опыта в классическом брокеридже. На первых этапах технические сбои, ошибки в UX/UI для сложных продуктов или проблемы с маршрутизацией ордеров практически неизбежны. А для брокера репутационные удары на старте обходятся очень дорого», - утверждает собеседник.
Второй фактор - конкуренция. На рынке уже работают Freedom Broker, BCC Invest, Teniz Capital и другие игроки, у которых есть действующие клиенты, инфраструктура и накопленный опыт. Финансист уверен, что одного только знакомого интерфейса может оказаться недостаточно, особенно для инвесторов, которые совершают много операций и внимательно считают расходы.
Удобство против комиссий
Для начинающего инвестора возможность купить актив в привычном супераппе может стать главным преимуществом. А опытные участники рынка будут смотреть на другие параметры и Kaspi.kz придется доказать, что за удобство не нужно дорого платить.
«Kaspi.kz гениальная компания в плане монетизации своих сервисов. Они умеют зарабатывать деньги. Новички, скорее всего, придут в Kaspi Broker исключительно ради удобства и знакомого интерфейса, закрыв глаза на детали. А вот опытные инвесторы будут в первую очередь смотреть на комиссии - за сделки, за валютную конвертацию, за маржинальное кредитование, за хранение бумаг. Если за удобство придется сильно переплачивать, крупный капитал останется у профильных брокеров», - уверен Абди.
А если цель Kaspi в другом
Есть и другой сценарий в сообществе инвестора Турара Абди. Kaspi Broker, например, может оказаться не массовым приложением для покупки акций на небольшие суммы, а продуктом для управления крупным частным капиталом.
«Мы не исключаем альтернативный сценарий: возможно, Kaspi Broker вообще не будет массовым розничным продуктом. Вполне вероятно, что они целятся в сегмент Wealth Management, и этот продукт будет доступен далеко не всем», - говорит Абди.
Пока открытым остается и вопрос о том, насколько широкий набор инструментов получат клиенты и будет ли доступна торговля зарубежными активами.
Когда Kaspi Broker появится в приложении
Предстоят разработка продукта, тестирование, интеграция с инфраструктурой и другие этапы.
«Нужно понимать, что регистрация юридического лица не означает появление продукта уже завтра. Разработка, тестирование и интеграция могут занять месяцы, а то и целый год. Да и смогут ли они сходу составить полноценную конкуренцию гигантам - тоже большой вопрос», - говорит эксперт.
Сам Турар Абди считает, что появление нового игрока не должно заставлять инвесторов откладывать собственные финансовые решения в ожидании запуска Kaspi.
«Я бы точно не стал сидеть в режиме ожидания «когда же у нас появится Kaspi», откладывая свои финансовые цели. Сейчас рынок брокерских услуг в Казахстане развит очень сильно. Тот же Tabys Pro или Freedom Broker предлагают отличный функционал, дают доступ к широкому спектру инструментов и в будущем вполне уверенно будут конкурировать с Kaspi», - подытожил собеседник.
И добавил:
«Окончательно понять масштаб амбиций Kaspi можно будет после того, как компания раскроет условия работы Kaspi Broker, доступные инструменты и тарифы. Именно эти параметры покажут, станет ли новый сервис массовым инвестиционным продуктом внутри супераппа или останется специализированным решением для определенного круга клиентов», - заключил Турар Абди.