Казахстанская торговая площадка ITS предлагает инвесторам региона нестандартный инструмент – премаркет-торги акциями американских компаний в день их IPO, за несколько часов до открытия основной сессии в Нью-Йорке. Механизм принципиально отличается от классического pre-IPO: инвестор получает доступ не к частной компании за месяцы до листинга, а к акциям, которые начинают торговаться на бирже в тот же день. Чем отличаются эти инструменты и в чем их преимущества – читайте в материале.
На рынке растет запрос на ранний доступ к IPO
Американский рынок IPO восстанавливается после слабого периода 2022–2023 годов. По данным Nasdaq, в 2025 году размещения в США без учета SPAC (компаний, которые выходят на биржу для привлечения капитала под последующее поглощение реального бизнеса) привлекли $44 млрд – на $14 млрд больше, чем годом ранее.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также фиксирует рост активности: число корпоративных размещений увеличилось до226 против 186 годом ранее. Среди заметных IPO года были поставщик облачной ИИ-инфраструктуры CoreWeave, компания в сфере кибербезопасности SailPoint и Medline, производитель и дистрибьютор медицинских расходных материалов. Medline стала крупнейшим размещением сезона – компания привлекла $6,26 млрд.
Интерес к таким сделкам понятен. По данным Nasdaq, в 2025 году медианный рост котировок в первый торговый день, или IPO pop, составил 13%, средний – 22%, а 71% компаний закрыли первый день выше цены размещения. Однако сильный дебют не всегда означает устойчивую доходность: к 31 декабря 2025 года медианная доходность IPO за год составляла 1,29%, взвешенная по капитализации – 6,5%.
Для большинства инвесторов проблема остается прежней: те, кто получает доступ к бумаге только после открытия торгов, покупают ее уже по рыночной цене, в которой учтен первоначальный спрос на размещение. Поэтому инвесторы все чаще интересуются инструментами, которые позволяют войти в сделку до старта основной сессии.
Классическое pre-IPO предполагает покупку акций частной компании за месяцы или годы до выхода на биржу – через венчурные раунды, вторичные фонды или специализированные платформы. Такой подход может дать доступ к компании до публичной оценки, однако связан с ограничениями: капитал обычно блокируется на длительный срок, ликвидность остается низкой, а само размещение в итоге может и не состояться.
Фото: Wanan Yossingkum, iStock
Интерес к таким инструментам хорошо виден на примере SpaceX – одной из самых ожидаемых частных компаний на глобальном рынке. По данным ITS, 12 июня 2026 года объем сделок с инструментом, связанным со SpaceX, в режиме pre-IPO составил около $6,4 млн. В торгах участвовали три брокера из Казахстана: OQAM Finance Ltd., Freedom Finance Global PLC, Paidax Limited и один брокер из Армении – Invia Investments CJSC.
Для инвестора такой процесс выглядит проще, чем классическая внебиржевая покупка доли в частной компании. Ему не нужно самостоятельно искать продавца, вести переговоры, оформлять внебиржевую сделку или ждать нового венчурного раунда. Инвестор обращается к брокеру, у которого есть доступ к ITS, выбирает доступный инструмент и подает заявку на покупку или продажу через брокерское приложение или личный кабинет. После этого сделка проходит через биржевую инфраструктуру площадки.
В чем отличие pre-IPO от премаркет-торгов?
Pre-IPO и премаркет-торги объединяет одна логика: войти в бумагу раньше широкого рынка, но механика разная. В первом случае инвестор получает доступ к частной компании до ее возможного выхода на биржу. Во втором – участвует в размещении уже в день IPO, когда цена известна, но торги в США еще не начались.
Именно второй формат развивает ITS – торговая площадка в юрисдикции Международного финансового центра «Астана». Торги на ней начинаются в 15:00 по времени Астаны, то есть за 3,5 часа до старта основной сессии на NYSE и Nasdaq по летнему времени Нью-Йорка. К этому моменту американские биржи еще закрыты, но цена размещения уже раскрыта эмитентом.
Для инвестора это выглядит так: компания уже объявила цену IPO, но торги на Nasdaq или NYSE еще не стартовали. Через брокера, подключенного к ITS, инвестор может подать заявку на покупку или продажу бумаги до открытия основной американской сессии. Когда торги в США начнутся, цена продолжит формироваться уже на публичном рынке.
Торги проходят без периода блокировки акций, или lock-up. Ликвидность поддерживает маркетмейкер – участник рынка, который непрерывно выставляет котировки на покупку и продажу. Такой инструмент может быть интересен тем, кто готов работать с волатильностью IPO, но не подходит тем, кто ищет предсказуемую доходность или низкорисковую альтернативу депозиту.
ITS регулярно запускает премаркет-торги по отдельным американским размещениям. Информация о таких инструментах публикуется на сайте в разделе «Новости». В публичных материалах площадки среди примеров фигурировали разработчик ИИ-процессоров Cerebras Systems, сервис аренды строительного оборудования EquipmentShare.com, крупный провайдер амбулаторной диагностической визуализации Lumexa Imaging Holdings и другие эмитенты.
Как получить доступ к торгам на ITS?
Доступ к торгам организован через брокеров. Физические лица в Казахстане и других странах не работают с ITS напрямую: розничные и корпоративные инвесторы получают доступ через финансовых посредников – брокеров и банки, зарегистрированные или аккредитованные в МФЦА.
Для брокеров это не только технологическая возможность, но и способ расширить продуктовую линейку. Конкуренция на брокерском рынке давно сместилась с комиссий и интерфейсов в сторону доступа к инструментам, которых нет у конкурентов. Интерес к крупному размещению формируется заранее: клиенты следят за компанией, ценовым диапазоном и спросом со стороны институциональных инвесторов. Возможность войти в сделку до открытия торгов в США отвечает на этот запрос.
При этом премаркет не отменяет рыночный риск. В первые часы и дни после IPO цена может резко двигаться в обе стороны, а покупка в день размещения не гарантирует положительного результата.
Для Казахстана значение такого продукта шире отдельной торговой возможности. Через ITS и МФЦА формируется инфраструктура, которая позволяет региональным инвесторам и брокерам работать с глобальными инструментами не только после открытия торгов в США, но и на более раннем этапе рыночного цикла. Для рынка, где крупные локальные размещения остаются редкими, это практический инструмент диверсификации и элемент развития Казахстана как финансового хаба, связывающего региональных участников с глобальным рынком капитала.
По данным ITS, к площадке подключены 23 брокера из семи стран, включая Казахстан, Армению, Болгарию, Кипр, Кыргызстан, Оман и ЮАР. По итогам 2025 года торговый оборот ITS превысил $14 млрд, увеличившись в 70 раз год к году; число инвесторов с доступом к торгам превысило 1,2 млн, а стоимость клиентских активов на хранении в ITS CSD – $4 млрд.