В преддверии очередного заседания Национального банка РК, которое состоится в пятницу, 5 июня 2026 года, среди ведущих инвестиционных домов страны развернулась серьезная дискуссия. Эксперты разделились во мнениях относительно дальнейшей траектории монетарной политики. Одни одни указывают на сохранение высоких инфляционных рисков, другие прогнозируют радикальное смягчение условий - и предупреждают о возможном давлении на курс национальной валюты, пишет digitalbusiness.kz
Базовая ставка останется на уровне 18%
Аналитики Halyk Research склоняются к тому, что регулятор предпочтет занять выжидательную позицию и сохранит текущую ставку без изменений. Главным аргументом выступает устойчивость роста цен в отдельных секторах экономики, несмотря на общее замедление макропоказателей.
«В годовом выражении инфляция продолжила замедление до 10,4% за счет высокой базы прошлого года и более умеренной динамики продовольственных товаров и услуг. Однако сохранение двузначных темпов в непродовольственной группе и устойчивый рост отдельных услуг указывают на то, что инфляционные риски остаются повышенными.
Мы сохраняем наш прогноз инфляции на уровне 10,5 - 11,5% в конце текущего года. С учетом достаточно высокого уровня неопределенности по инфляционным рискам мы ожидаем, что Национальный Банк оставит без изменений текущую базовую ставку (18%) на предстоящем заседании в пятницу», - отмечают в Halyk Research.
Эту позицию разделяют и в Halyk Finance, где также не прогнозируют снижения стоимости денег на ближайшем заседании. Чуть более мягкий, но все же осторожный прогноз дают в Goldman Sachs - там ожидают снижения ставки максимум на 0,5 процентных пункта.
Ставка упадет до 17%
Самый смелый и радикальный сценарий на рынке озвучили в инвесткомпании Freedom Broker. Аналитики полагают, что текущие темпы замедления инфляции дают Нацбанку полное право на решительные действия.
«USDKZT вчера протестировал уровень 200-дневной скользящей средней, но не смог его пробить. Сегодня доллар торгуется по 490 тенге и, вероятнее всего, начнет консолидироваться в ближайшие сессии до заседания Нацбанка в пятницу. Мы полагаем, что регулятор все же снизит базовую ставку и может сделать это сразу на 1 п.п., учитывая темпы замедления инфляции. В таком сценарии мы ожидаем, что доллар может укрепиться после объявления о снижении ставки», - считают во Freedom Broker.
Итого
Пятничное решение финрегулятора станет определяющим фактором для поведения финансового рынка Казахстана на ближайшие месяцы. Будет ли выбран жесткий сценарий по удержанию инфляции или экономика получит сигнал к удешевлению кредитов - станет известно уже 5 июня.