Финансовый обозреватель Айбар Олжаев в беседе с Digital Business поднял проблему отсутствия реального выбора для вкладчиков ЕНПФ. По его мнению, рынок частного управления пенсионными активами в Казахстане находится в стагнации, так как частные компании просто копируют консервативную модель государственного фонда, пишет digitalbusiness.kz
Кризис идей в частном управлении
Анализируя текущую ситуацию, Олжаев отмечает, что стратегии частных управляющих компаний не предлагают вкладчикам ничего принципиально нового.
«Стратегию управления пенсионными деньгами ЕНПФ мы знаем хорошо, она консервативная и надежная: фундамент строят из государственных ценных бумаг, стены - из бумаг развитых стран, крышу - из акций «голубых фишек». В этом и важность ЕНПФ. Но когда о своих стратегиях начали говорить частные управляющие компании, стало грустно. Будто они отксерили модель ЕНПФ. Каждый из них начинает со слов, что их стратегия в большой части консервативная. Если они все одинаковые, какой смысл переводить им деньги?», - говорит специалист.
Запрос на «финансовый драйв»
Айбар Олжаев уверен, что среди казахстанцев сформировалась прослойка инвесторов, которые осознанно готовы к риску ради возможности кратно увеличить свои накопления. Однако нынешняя система не позволяет им реализовать этот запрос.
«Нужен фонд, который скажет: ребята, рискнем серьезно, сразу предупреждаем - никаких ГЦБ и прочих надежных бумаг, будем работать с индексами, криптовалютой, искать авантюрные, но прибыльные решения. Я готов половину накоплений в тот же день перевести такому идеалисту. Даже если деньги будут потеряны - это риск, на который вкладчик идет осознанно. Хочется не просто копить, а жить в финансовом драйве, с интересом изучать прогнозы и считать прибыль», - говорит Олжаев.
Как валютные колебания влияют на доход
Пока частные управляющие ищут свой путь, основная масса пенсионных накоплений остается под управлением Нацбанка, где доходность напрямую зависит от курса валют.
В марте 2026 года инвестиционный доход ЕНПФ снизился почти на 240 млрд тенге. Заместитель председателя Национального банка Алия Молдабекова объяснила это укреплением тенге, который с начала года вырос к доллару на 5,5%. Поскольку около 40% пенсионных активов вложено в иностранную валюту, их стоимость в тенговом выражении закономерно снизилась. В Нацбанке призывают оценивать эффективность системы только в долгосрочной перспективе, не опираясь на краткосрочные колебания.