Эксперт разъяснила, что реально изменится на фондовом рынке Казахстана
АРРФ опубликовало ключевые направления Программы развития фондового рынка до 2030 года и проект нового закона о рынке ценных бумаг.
Среди приоритетов: расширение инвесторской базы, интеграция в глобальные рынки капитала, внедрение новых финансовых инструментов, модернизация регуляторной модели и повышение прозрачности корпоративного управления. Пока все эти инициативы звучат довольно абстрактно, поэтому редакция Digital Business обратилась к Ольге Эм, предпринимателю и директору Vitis Korea Fund, основателю Vitis Capital, чтобы она разложила их на понятные инструменты - и объяснила, что готовят для бизнеса и инвесторов.
Кого это коснется
Изучив документ, наша собеседница пришла к однозначному выводу:
«На самом деле речь идет о вещах, которые могут напрямую повлиять на каждого, у кого есть брокерский счет или кто только задумывается об инвестициях», - подтвердила специалист.
Она добавляет, что рынок в Казахстане пока мало развит, и многие привыкли опираться на банки.
«Если говорить простыми словами, государство хочет, чтобы фондовый рынок стал более живым и самостоятельным источником финансирования экономики. Сегодня в Казахстане финансовая система во многом остается банкоцентричной: бизнес в первую очередь идет за кредитами, а не на биржу. Розничных инвесторов пока относительно немного, ликвидность ограничена, а выбор инструментов не такой широкий, как в развитых странах. Вот эта новая программа призвана изменить сложившуюся картину», - говорит Ольга Эм.
Что получат инвесторы
Эксперт подчеркивает, что для розничного инвестора в грядущих изменениях есть очевидные плюсы. Во-первых, может появиться больше ликвидных надежных финансовых инструментов.
«Если частные компании действительно начнут активнее выходить на биржу, расширится выбор акций и облигаций. Это позволит формировать более диверсифицированные портфели внутри страны, а не ограничиваться несколькими крупными именами.
Во-вторых, усиление требований к раскрытию информации и корпоративному управлению может повысить прозрачность бизнеса. Ведь не секрет, что чем выше стандарты отчетности и защита прав миноритариев, тем меньше неприятных сюрпризов для частного инвестора», - говорит собседница.
Также Ольга заострила внимание, что рост числа участников рынка обычно ведет к повышению ликвидности.
«Когда бумагами торгует больше людей, становится проще купить и продать актив без существенной потери в цене. Для розничного инвестора это важно потому, что ликвидность снижает операционные риски. Налоговые льготы для долгосрочного инвестирования, скорее всего, останутся прежними, ведь такие меры могут сделать вложения в ценные бумаги более привлекательными по сравнению с альтернативными инвестициями», - считает наша собеседница.
Какие риски видит специалист
Ольга Эм предупреждает, что у грядущих коррекций есть и обратная сторона. По ее словам, быстрое расширение рынка часто приводит к перегреву.
«Если на биржу начнут массово выходить компании, не всегда достаточно надежного и понятного качества, розничный инвестор может оказаться тем, кто профинансирует их эксперименты. История многих развивающихся рынков показывает: в период активных IPO именно частные инвесторы часто входят на пике интереса и несут основные потери при коррекции», - уточняет эксперт.
Также, по словам Ольги Эм, есть и риск того, что рост числа счетов не будет сопровождаться ростом финансовой грамотности.
«Если инвестиции воспринимаются как быстрый способ заработать, а не как системная работа с риском и горизонтом, рынок становится более волатильным. Массовые покупки на эмоциях и такие же массовые продажи при первом снижении могут усилить колебания цен. В этом смысле развитие инфраструктуры должно идти параллельно с развитием культуры инвестирования, которое у нас пока хромает», - говорит Ольга.
Критический фактор
Так Ольга Эм называет инфраструктуру самого финансового рынка Казахстана.
«В Казахстане действуют две биржи на сегодня. Если ликвидность будет распределяться неравномерно, инвесторы столкнутся с широкими спрэдами и разной глубиной рынка по схожим инструментам. Для розницы я вижу дополнительные издержки, которые не всегда видны на первый взгляд.
Но тут важно понимать, что программа развития рынка ценных бумаг - это создание благоприятных условий для всех участников. Они могут оказаться благоприятными для долгосрочного инвестора, который диверсифицирует портфель, оценивает риски и не гонится за модными историями. Но они могут стать и источником повышенной волатильности для тех, кто действует импульсивно», - предупреждает наша собеседница.
Так чего ждать?
Специалист уповает на грамотный подход в реализации намеченных инициатив со стороны уполномоченных органов - и системную работу, направленную на повышение финансовой грамотности населения.
«Фондовый рынок в любой экономике далеко не социальная история и не способ быстрого обогащения. Это механизм перераспределения капитала, который работает эффективно только при наличии дисциплины, прозрачности и доверия.
Если реформы будут реализованы последовательно, и инвесторы будут подходить к вложениям осознанно, рынок может действительно стать более зрелым и привлекательным. Конечный результат будет зависеть не только от регулятора, еще и от поведения самих участников», - заключила Ольгам Эм.
Напомним, что госпрограмма должна быть разработана до 1 сентября 2026 года, проект нового закона - до конца года.