Известный экономист не исключает, что казахстанцы посадят свои доллары на самолет

Нацбанк отменил прежний потолок по ставкам на депозиты в иностранной валюте и повысил его до 2,5%. Известный экономист Алмас Чукин высказался о том, изменит ли это отношение казахстанцев к доллару, пишет digitalbusiness.kz

Что изменилось с валютными депозитами

Потолок по ставкам на депозиты в иностранной валюте, который действовал с 2017 года на уровне 1%, повышен до 2,5%. По мнению Алмаса Чукина, это шаг в правильном направлении, хотя и запоздалый и слабый. При этом экономист считает, что политика дедолларизации уже привела к эффекту, который не всегда очевиден по официальной статистике.

«Шаг в правильном направлении, пусть запоздалый и половинчатый. Мера, введенная в 2017 году, формально своей цели достигла - доля валюты в депозитах заметно снизилась. Но ценой, которую никто толком не посчитал: доллары не исчезли, они просто ушли из банковской системы», - говорит Алмас Чукин.

Почему казахстанцам все равно следят за долларом

Курс остается одним из главных вопросов для казахстанцев, а движение тенге напрямую связано с инфляцией и внешней торговлей страны.

«Доллар никуда не исчез из головы людей. Самый частый вопрос, который мне задают, - каким будет курс доллара. Снижение инфляции, которое мы чувствуем последние месяцы, напрямую связано с укреплением тенге. Людям это нравится, и они хотят понять, надолго ли. Роль доллара в мировой экономике, несмотря на санкции и проблемы с госдолгом США, не ослабла», - отмечает экономист.

Казахстан при этом остается сильно зависимым от внешней конъюнктуры, ведь внешняя торговля составляет больше половины ВВП.

Как формируется курс тенге

Чукин объясняет, что курс определяется не только решениями Нацбанка или желанием людей купить доллары. В основе лежит движение валюты:

«Говоря языком бизнеса, Казахстан как экономическая система должен взвешенно и активно управлять валютными рисками. Одними запретами на доллар здесь не обойтись. Коротко о том, как это устроено. Курс тенге фундаментально определяется притоком и оттоком валюты. Но работает и обратная связь - курс сам во многом определяет эти потоки», - объясняет Чукин.

Например, если тенге слабеет с 400 до 500 за доллар, казахстанские товары становятся дешевле для иностранного покупателя в долларовом выражении. Но для самого населения ослабление национальной валюты означает снижение ее покупательной способности.

Почему долларов в Казахстане всегда ограниченное количество

Казахстан не может просто взять и напечатать эти банкноты - это надо всегда держать в уме. Валюта поступает через продажу товаров и услуг, инвестиции, кредиты и другие финансовые операции.

«Мы зарабатывает доллары продажей товаров и услуг, плюс приток и отток по финансовым каналам: кредиты, инвестиции, возврат иностранного капитала и прибыли. Поэтому количество долларов в стране конечно, и раз эмиссии нет, опора одна - резервы. Многие факторы движения валюты мы не контролируем, но разумно поддерживать баланс тенге и доллара в короткой и средней перспективе хотя бы пытаться можем», - говорит экономист.

При чем здесь Нацфонд

По словам Чукина, он выполняет одновременно накопительную и контрциклическую функции: в благоприятные периоды часть нефтяных доходов остается в фонде, а в сложные периоды средства могут направляться на текущие расходы.

«В хорошие годы больше ренты уходит в копилку и не заливает рынок долларами, в трудные - перечисления снижаются или часть накоплений идёт на текущие нужды. Решая, сколько и когда продавать валюты из Нацфонда, государство, хочет оно того или нет, влияет на курс», - отмечает Чукин.

Так куда казахстанцы понесут доллары

По мнению Чукина, сама ставка по валютному депозиту не должна становиться единственным ориентиром для человека, который выбирает между тенге и долларом. При двузначных ставках по тенговым депозитам разница остается существенной. Поэтому массового перехода из тенге в доллары только ради 2,5% экономист не ожидает.

«Так что изменится после отмены потолка? Боюсь, немного. Перекладываться из тенге в доллары за 2,5% массово никто не станет: при двузначных ставках по тенговым депозитам разрыв больше, чем ожидаемое ослабление тенге. Удержать доллары в стране тоже будет непросто - облигации правительства США сейчас дают около 5% годовых, вдвое больше нового лимита», — говорит Чукин.

Что делать с курсом

Экономист не считает, что Казахстану нужен фиксированный курс или заранее объявленный коридор.

«Я не сторонник фиксированного курса или объявленных коридоров. У тенге инфляция типично под 10%, у доллара - около 3%, и тенге будет постепенно дешеветь, хотим мы этого или нет. Спорить с этим трендом бессмысленно. Но сглаживать резкие колебания вокруг тренда можно, чтобы горки не были американскими», - считает Чукин.

При этом экономист обращает внимание на сезонность валютного рынка.

«Сезонность тенге внутри года выучили уже даже дети: покупай доллар весной, продавай летом. Продажа валюты равными долями понятна - это предсказуемо и нейтрально для рынка. Но при такой очевидной сезонности, возможно, стоит хотя бы в горизонте нескольких месяцев распределять продажи с ее учетом. Не менять направление, а сгладить график», - предлагает Алмас Чукин.