Известный банкир объяснил, что происходит с парой тенге/доллар
Ситуация на валютном рынке Казахстана со 2 июля демонстрирует нетипичное поведение. Вопреки снижению базовой ставки Национального банка, падению мировых цен на нефть и глобальному укреплению американской валюты, тенге продолжает укрепляться. О причинах этого парадокса специально для Digital Business рассказал известный экономист и банкир Галим Хусаинов.
Асимметрия казахстанского валютного рынка
По словам эксперта, текущие противоречивые сигналы объясняются внутренними структурными особенностями отечественного финансового сектора, который функционирует в условиях жестких ограничений.
«Снижение базовой ставки Нацбанком, падение цен на нефть и одновременное укрепление доллара могут показаться противоречивыми сигналами. Однако для Казахстана такая ситуация вполне объяснима особенностями валютного рынка.
«Наш валютный рынок остается ограниченным и асимметричным. Свободно продать иностранную валюту может практически любой участник, тогда как свободно купить ее могут далеко не все. Из-за этого рынок в меньшей степени реагирует на ожидания участников и в большей - на реальные физические объемы спроса и предложения», - говорит экономист.
Что на самом деле формирует курс тенге
Экономист подчеркивает, что классические рыночные факторы и психологические ожидания игроков отходят на второй план, когда речь идет о курсообразовании внутри страны.
«Поэтому курс формируется не столько ожиданиями относительно будущей динамики нефти, инфляции или процентных ставок, сколько объемами валюты, которые поступают на рынок, и объемами, которые имеют право приобрести импортеры, банки и другие участники», - объясняет спикер.
Почему тенге вдруг укрепился
Главным драйвером наблюдающегося снижения стоимости доллара банкир называет временные крупные вливания иностранной валюты, которые перевешивают макроэкономический фон.
«Вероятно, текущее укрепление тенге связано с притоком валютной ликвидности. На рынок, скорее всего, поступили средства от внешних заимствований, которые привлекают квазигосударственные компании и коммерческие банки.
Такие разовые поступления способны временно оказать более сильное влияние на курс, чем изменение базовой ставки или динамика мировых цен на нефть», - считает Галим Хусаинов.