Экономист объяснил, когда тенге перестанет расти и начнет слабеть

Несмотря на заметное укрепление тенге в начале декабря, экономист предупредил: нынешний рост – не повод расслабляться. По словам эксперта Султана Елемесова, укрепление носит временный характер, а в 2026 году нацвалюту ждет обратное движение. В беседе с Digital Business он рассказал, когда ждать отката и каким должен быть «здоровый» диапазон курса.

Почему укрепление тенге – временное

По словам экономиста и бывшего банкира Султана Елемесова, укрепление тенге объясняется краткосрочным притоком валюты. Однако подобные периоды всегда заканчиваются одинаково: сначала деньги входят в страну, а затем – при первых сигналах рисков – начинают выходить.

«Государству стоит немного выкупать валюту, потому что, когда приток закончится, начнется отток. Это всегда так работает: сначала деньги заходят, потом, увидев признаки девальвации, выходят. Поэтому эффект переукрепления, а затем переослабления у нас случается регулярно», – пояснил Елемесов.

Он отметил, что курс 470 тенге за доллар он не ожидает, считая его «слишком крепким для текущих условий».

Риски 2026 года

Экономист подчеркивает: в следующем году для тенге нет фундаментальных позитивных факторов, которые могли бы закрепить его на нынешних уровнях. Среди ключевых рисков:

• Дешевеющая нефть – главный экспортный ресурс Казахстана;
• Высокие геополитические риски, влияющие на финансовые потоки;
• Отсутствие новых драйверов роста экономики, способных поддерживать долгосрочное укрепление.

«Вероятно будет обратное движение. В 2026 году фундаментально ничего суперпозитивного не происходит», – считает эксперт.

Какой курс был бы разумным

Елемесов подчеркивает, что слишком сильное укрепление сейчас может создать проблемы в будущем – резкие движения курса неизбежно сопровождаются скачками инфляционных ожиданий. Он предлагает Нацбанку сгладить колебания курса и не допустить чрезмерной волатильности.

Экономист назвал оптимальные диапазоны: 500–510 тенге за доллар – стабилизация сейчас, не ниже 530 тенге – в 2026 году, чтобы избежать резкого обесценивания.

«Нет смысла давать тенге чрезмерно укрепиться сейчас, чтобы потом резко его отпускать – это снова создаст высокие инфляционные ожидания и обнулит работу последних месяцев», – подчеркнул он.

Что происходит с курсом сейчас

На момент публикации доллар стоил 502,87 тенге в обменниках.

По данным KASE: 4 декабря курс доллара снизился до 499,65 тенге,  тогда как 3 декабря он составлял 503,63 тенге.

Полное интервью доступно по ссылке.