Экономист честно сказал, что делает с долларами сейчас, чтобы приумножить
Тенге продолжает усиливать позиции, курс опустился до 507 за доллар. На фоне таких колебаний многие казахстанцы не понимают, что делать с накоплениями: покупать валюту сейчас или ждать новых движений курса. Экономист Расул Рысмамбетов в беседе с Digital Business объяснил, какие факторы укрепляют нацвалюту, насколько это долгосрочно и что он делает лично — покупает доллары или придерживает тенге.
Почему тенге так резко укрепился
Эксперт начал беседу с ключевых причин текущего укрепления тенге. Фундаментом стал рост базовой ставки, который сделал тенговые инструменты доходнее для иностранных инвесторов.
«Тенге продолжает укрепляться. Сегодня - 506-507. Много ведь вопросов: как долго может продолжаться такая тенденция? Можем ли мы перескочить обратно за психологический рубеж в 500? Ситуацию на рынке определяют три фактора. Самый главный, с чего все началось, — это, конечно, повышение ставки. Базовая ставка Нацбанка сделала вложения в тенговые инструменты, привязанные к ставке, более прибыльными. Поэтому иностранцы, увидев это, начали заходить на наш рынок с долларами и евро, отчасти рублями, и менять их на тенге», - говорит Расул Рысмамбетов.
Carry trade и роль иностранных инвесторов
Рост доходности краткосрочных инструментов привел к активному заходу спекулятивного капитала. Он приносит доход в тенге, но одновременно создает риски резкого разворота.
«Повысился спрос на тенге, потому что они хотят на овернайты, на какие-то краткосрочные инструменты ставить - 1 - 2 дня, может неделя-две, месяц - и зарабатывать на этом. Технология дальше какая? Они зарабатывают в тенге, потом на эти тенге покупают доллар и уже возвращают себе, репатриируют. Итак, мы опредили, что первое - базовая ставка.
Второе - иностранцы. Третье - Нацбанк продолжает менять Нацфонд. Что это значит? В рамках гарантированного трансферта он меняет доллары из Нацфонда на тенге, чтобы пополнить бюджет. Вот эти три основных фактора: ставка, carry trade и Нацфонд определяют текущее положение дел», - говорит наш собеседник.
Может ли курс вернуться к 500?
Экономист подчеркивает, что курс крайне зависим от настроений инвесторов и внешней конъюнктуры. Укрепление может продолжиться, но есть и факторы риска.
«Можем ли мы перешагнуть обратно психологический рубеж в 500? Я не смогу ничего однозначно прокомментировать, потому что все будет зависеть от настроения инвесторов. Допустим, атаки по КТК - никак не повлияли. И есть надежды наших финансистов, что тенговые инструменты включат во «фронтир» или фронтирный рынок*, то есть в индекс. Тогда нас будут покупать уже больше - значит, тенге может и сильнее укрепиться. Что может подкосить? Это четкий прогноз снижения валютной выручки, может какие-то другие вещи.
Если нас одновременно «подкосит» по одному из этих параметров, например, Нацбанк скажет, что мы хотим снизить ставку, чтобы сделать кредиты более доступными, тогда получится, что вся вот эта «толпа» - 800 миллионов, может, уже миллиард долларов, - которые зашли на рынок, будут убегать из тенге и покупать доллары. В таком случае спрос на доллары повысится и доллар подорожает. А дальше инфляция и так далее», - заключил экономист.
Справка*
Термин «фронтирный рынок» возник для обозначения небольших, не очень ликвидных и ограниченно интегрированных в мировую экономику национальных рынков.
Покупать доллары сейчас или ждать
Рысмамбетов приводит собственный пример поведения - и объясняет, кому вообще имеет смысл играть на курсовой разнице, а кому нет.
«Покупать или продавать сейчас? Давайте будем делать вид, что это пока рыночное равновесие в моменте - но не забывать, наверное, страховать свои риски. Конкретно про себя скажу: я сейчас доллары покупаю, пока они недорогие. Если у вас, допустим, миллион - два тенге, и вы хотите на этом заработать - как сказать… овчинка выделки не стоит и игра свеч тоже. Совсем небольшие деньги вы заработаете - только десятки тысяч тенге. Если у вас есть хотя бы от 20-30 млн долларов - и вы крупный хедж-фонд, который может рискнуть на казахстанском рынке - это можно делать. На бытовом же уровне сейчас можно покупать доллары, если вам в ближайшее время предстоят расходы долларовые (поездки и пр.) - и, главное, если вы понимаете риски того, что тенге может продолжить укрепление - это самое главное», — заключил специалист.