Известный банкир предупредил, что кредиты снова могут подорожать
В личном Telegram-канале известный банкир Галим Хусаинов подробно разобрал, что такое МРТ (минимальные резервные требования), введенные Национальным банком Казахстана, и каким образом они повлияют на доходность банковского сектора. По его мнению, основной эффект от повышения МРТ заключается не в борьбе с инфляцией, а в ограничении сверхприбыли банков, особенно крупных игроков, и в перераспределении ликвидности внутри системы, пишет digitalbusiness.kz
Что такое МРТ
Это минимальные резервные требования, используемые Национальным Банком для реализации денежно-кредитной политики в стране.
«Проще говоря: минимальные резервные требования - это обязательство банков второго уровня держать определенный резерв на счетах Национального Банка для поддержания ликвидности. В мировой практике МРТ используются как для сокращения рисков банковского сектора, так и для управления денежной массой», - объяснил Хусаинов.
Вот как работает МРТ на примере
Галим подчеркивает, что сначала нужно понять принцип работы, а уже потом - переходить к анализу, зачем НБ РК поднимает резервные требования и на что это повлияет.
«МРТ рассчитываются как процент от обязательств банка, которые он обязан держать на корреспондентских счетах в НБ РК. При этом процент резервов зависит от срочности обязательств и от валюты. Как правило, чем короче обязательства, тем выше требования, и если это валютные обязательства, то также требования будут выше», - поясняет банкир.
Хусаинов также предложил посчитать агрегировано по всей нашей банковской системе уровень резервов и посмотреть, как это повлияет на рынок.
«Общий объем обязательств по банковской системе составляет 55 трлн тенге, из них 45 трлн можно отнести к долгосрочным обязательствам (хотя у нас все депозиты краткосрочные) и 10 трлн - к краткосрочным обязательствам (в основном остатки по текущим счетам). В долгосрочных обязательствах доля тенговых обязательств составляет примерно 75%, а в краткосрочных - 58%.
Тогда можно посчитать, что у нас:
- Долгосрочные обязательства в тенге — 33,75 трлн;
- Краткосрочные обязательства в тенге — 5,8 трлн;
- Долгосрочные валютные обязательства в тенге — 11,25 трлн;
- Краткосрочные валютные обязательства в тенге — 4,2 трлн.
До 1 сентября 2025 года МРТ для каждой категории обязательств были соответственно 0, 2, 1 и 3%.
Если перемножим, то получим:
33,75 * 0% = 0
5,8 * 2% = 0,116 трлн тенге
11,25 * 1% = 0,1125 трлн тенге
4,2 * 3% = 0,126 трлн тенге
Итого — 0,3545 трлн тенге.
Половину из данной суммы возможно было держать за счет остатков наличности в кассе. Так как наличности в кассе больше, чем МРТ, то реальные резервы БВУ составляли порядка 177 млрд тенге или 0,3% от всех обязательств. С 1 сентября 2025 года НБ РК поднял МРТ до 3,5% и 5% в тенге и 10% и 15% в валюте», - подвел промежуточный итог Хусаинов и предложил сделать просчет по новой методике МРТ:
«Мы получим следующие значения:
33,75 * 3,5% = 1,18 трлн тенге
5,8 * 5% = 0,29 трлн тенге
11,25 * 10% = 1,125 трлн тенге
4,2 * 15% = 0,63 трлн тенге
Итого = 3,225 трлн тенге.
Увеличение почти в 10 раз, но с низкой базы - это не страшно. В банковской системе примерно 1 трлн тенге лежит в кассе, значит реальные резервные требования будут в районе 2,225 трлн тенге (если только НБ РК не убрал зачет по кассе) или около 4%», - заключил Хусаинов.
Как это скажется на рынке в целом
Банкир подчеркивает, что влияние на инфляцию через МРТ происходит за счет сокращения возможности кредитования, сокращения возможности размещать деньги в финансовые инструменты, которые также потом попадают на рынок, в основном через ГЦБ.
«Удорожание пассивов увеличивает стоимость заимствования и, соответственно, сокращается спрос на кредиты. В нашем случае нужно понимать, что сейчас уровень ликвидности в БВУ очень высокий и по словам НБ РК для кредитования в системе имеется минимум 8 трлн тенге. Поэтому на сокращение кредитования МРТ никак не повлияют через ликвидность. Влияние будет через стоимость кредитования, но так как для потребительского кредитования ставка не сильно чувствительна к предлагаемому подорожанию, то скорее всего данная норма повлияет на стоимость фондирования для ипотеки и бизнеса, где чувствительность достаточно высокая.
Сокращение ликвидности больше повлияет на способность приобретать ГЦБ, что приведет к удорожанию заимствований для государства и увеличит расходы на обслуживание долга. Приведет ли это автоматически к сокращению расходов государства - вопрос спорный, так как изменение бюджетных расходов - процесс достаточно сложный», - пишет Галим Хусаинов.
Другие цели
Хусаинов считает, что основной целью все-таки была не борьба с инфляцией, а борьба с высокой доходностью банковского сектора. За счет изъятий денег через МРТ банки не могут на этой ликвидности зарабатывать, в том числе через безрисковые ценные бумаги.
«У нас на МРТ не начисляются проценты, в отличие, например, от США или ЕС. Однако давайте посчитаем сколько БВУ потеряют доходов от данной операции. Ликвидности тенге будет изъято: 1,47 трлн (новые МРТ) минус 0,116 (старые МРТ) = 1,354 трлн тенге. Из них половина будет утилизирована за счет остатков в кассе и не повлияет на финансовую прибыль банков. Итого дополнительной ликвидности в тенге будет изъято 677 млрд тенге, что даст сокращение прибыли для БВУ при 17% безрисковой ставки в размере 115 млрд тенге. Валютной ликвидности будет изъято: 1,755 (новые МРТ) минус 0,2385 (старые МРТ) = 1,5165 трлн тенге. С учетом того, что 330 млрд будет утилизирована за счет кассы, общее дополнительное изъятие составит 1,425 млрд тенге. Валютную ликвидность в среднем без риска банки скорее всего могут утилизировать под 3,5 %, что даст 49,88 млрд тенге», - объясняет банкир.
Итоги
Хусаинов считает, что действия с МРТ в годовом выражении дадут сокращение прибыли банковского сектора на 0,165 трлн тенге.
А учитывая, что бесплатные остатки по текущим тенговым счетам и ограничения по валютным депозитам дополнительно приносят БВУ примерно до налогов 1,2 трлн тенге, то за счет МРТ сверхдоходность БВУ снизится на 13,7%.
«Но сам механизм изъятия части прибыли БВУ за счет МРТ имеет определенные дисбалансы:
- Мелкие и средние БВУ не имеют такого капитала, как крупные банки, поэтому нагрузка на них по МРТ будет гораздо выше, так как доля обязательств в структуре их баланса выше. Это станет дополнительным стимулом концентрации сектора;
- БВУ с разветвленной сетью и большими доходами по кассовым операциям меньше подвержены новым МРТ, что также оказывает давление на более мелкие и средние банки;
- В целом, МРТ оказывают больше давления на валютные остатки в банковском секторе. Однако, учитывая ограничения на кредитование в валюте, для БВУ это воздействие будет достаточно нейтральным, за исключением банков, которые активно кредитуются за рубежом. Для них внешнее заимствование станет дороже, а переразместить его будет сложнее, что фактически становится барьером по привлечению инвестиций в страну через банковскую систему. Я как-то писал, что нам нужно наоборот использовать банковский канал для привлечения инвестиций из-за рубежа, что фактически становится сделать сейчас гораздо сложнее», - заключил Галим Хусаинов.
Проще говоря
Национальный банк Казахстана повысил «МРТ» - это то, сколько банки обязаны держать своих денег на счетах у государства. Раньше они могли больше использовать эти деньги для заработка, теперь часть ликвидности изымается. Для обычных людей это значит, что кредиты для ипотеки и бизнеса могут немного подорожать, но потребительские кредиты и повседневные займы почти не пострадают. Главная цель банка - не борьба с инфляцией, а ограничение сверхприбыли банков и снижение риска, что слишком много денег будет «просто лежать» в банковской системе.
Малые и средние банки пострадают сильнее, чем крупные, а для государства это может чуть увеличить расходы на обслуживание долгов. В целом механизм направлен на то, чтобы деньги работали более «правильно» внутри финансовой системы.
