Эксперт сравнил пенсионные системы в Казахстане и мире

Freedom Broker

О редакции

Финансы

Дата публикации: 23.10.2025, 09:15

2025-10-23T09:15:25+05:00

Текст: Динара Мурат

Все чаще в СМИ отмечают, что по ряду индикаторов Казахстан приближается к европейскому уровню пенсионных выплат. Но за сухими цифрами более сложная картина — молодая пенсионная система, волатильная доходность и постоянное давление инфляции. Digital Business поговорил с председателем правления КСЖ Freedom Life Азаматом Ердесовым о том, как устроена пенсионная система Казахстана, в чем ее сильные и слабые стороны и какие уроки можно извлечь из мирового опыта. Продолжаем наш проект о пенсиях.

По показателям мы выше Германии и Великобритании, а на деле…

По данным исследования КСЖ Freedom Life, проведенному несколько лет назад, Казахстан находился близко к среднемировому уровню по соотношению средней пенсии к средней заработной плате — около 46,5%, что сопоставимо с Россией (45,8%) и превышает показатели Германии (20,4%) и Великобритании (24,2%).

Однако в абсолютных цифрах картина иная: средняя пенсия в Казахстане в 2020-м составляла около $220, тогда как, например, в Дании — $3000, в Японии — $1700, в Италии — $1400.

Если учитывать покупательную способность, казахстанские пенсионеры на момент проведения исследования находились на уровне стран с формирующейся экономикой.

Страна	Средняя пенсия (USD/мес.)	Средняя зарплата (USD/мес.)	Средняя пенсия / средняя зарплата
Казахстан	220	473	46,50%
Дания	3000	3835	78,20%
Лихтенштейн	3510	5850	60,00%
Турция	699	1200	58,20%
Япония	1700	2971	57,20%
Италия	1404	2826	49,70%
Россия	212	463	45,80%
Финляндия	1781	4151	42,90%
Канада	1416	3400	41,60%
США	1503	4150	36,20%
Франция	1170	3609	32,40%
Великобритания	696	2873	24,20%
Германия	900	4412	20,40%

Данные исследования за 2020 год

Собрали последние данные по странам за 2024 год и сравнили общую динамику за четыре года. По соотношению средней пенсии к средней заработной плате Казахстан и Россия увеличили разрыв — до 32,5% и 25,5% соответственно, главным образом за счет роста заработных плат. Напротив, в ряде европейских стран этот разрыв сократился — во Франции он составил 54,1%, в Норвегии — 55,7%.

По абсолютному размеру пенсий во многих странах наблюдается рост, в том числе и в Казахстане — на 9,8% за четыре года. Единственным исключением стала Турция, где, напротив, зафиксирован спад: средняя пенсия снизилась с $699 в 2020 году до $398 в 2024-м.

Страна	Средняя пенсия (USD/мес.)	Средняя зарплата (USD/мес.)	Средняя пенсия / средняя зарплата
Казахстан	244	752	32,5%
Узбекистан	115	444	25,9%
Турция	398	750	53%
Россия	276	1083	25,5%
США	1900	5660	33,6%
Франция	1626	3004	54,1%
Германия	1161	4762	24,3%
Норвегия	2514	4509	55,7%

Почему у нас не работает накопительная система?

В странах Западной Европы преобладает солидарная модель, где пенсии выплачиваются за счет налогов и взносов работающих граждан. Она обеспечивает стабильность, но сталкивается с демографическими вызовами — старением населения и ростом нагрузки на бюджет.

Казахстан, напротив, в 1998 году перешел на накопительную систему, и в 2025 году ей исполнится 27 лет. Теоретически она должна обеспечивать более высокую доходность, однако фактический уровень выплат остается невысоким.

«Основные причины — сравнительно короткий период накоплений, умеренная доходность инвестиций и нерегулярные взносы части населения, занятой вне формального сектора. Тем не менее накопительная система имеет важное преимущество — независимость от демографических рисков и возможность для граждан самостоятельно планировать свой пенсионный доход. Развитие добровольных взносов, пенсионных аннуитетов и более диверсифицированных инвестиций делает модель устойчивее и приближает ее к успешным примерам Чили, Канады и Нидерландов», — поясняет эксперт.

Успешные примеры в Казахстане

При создании накопительной пенсионной системы Казахстан действительно опирался на опыт Чили, где была внедрена модель обязательных индивидуальных пенсионных счетов и установлен строгий государственный контроль за управляющими компаниями.

Также учитывались подходы стран ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития) — в части инвестиционной политики, прозрачности и раскрытия информации для вкладчиков. Некоторые решения были заимствованы из практики Великобритании и Австралии, где используются так называемые «жизненные портфели» — система, при которой структура инвестиций становится более консервативной по мере приближения человека к пенсионному возрасту.

«Казахстан перенял ключевые принципы: обязательные взносы на индивидуальные счета, единый государственный оператор (ЕНПФ) и консервативные правила инвестирования. Это позволило обеспечить прозрачность и снизить риски на этапе формирования системы. В то же время страна осознанно отказалась от модели множества конкурирующих частных фондов, как в Чили, чтобы избежать фрагментации рынка, а также от свободного досрочного изъятия средств, сохранив такую возможность только в установленных законом случаях — например, для лечения, покупки жилья или перевода накоплений в страховую компанию для заключения аннуитета», — рассказал Азамат Ердесов.

В тему

«Государство — плохой капиталист». Почему за 27 лет казахстанцы так и не поверили в пенсионную систему

ЕНПФ vs инфляция

Главная цель накопительной системы — обеспечить реальную доходность выше инфляции, однако достичь этого стабильно ЕНПФ удается не всегда. По данным ЕНПФ, в 2024 году номинальная доходность составила 17,84% при инфляции 8,6%. Но удерживать такие показатели на протяжении нескольких лет подряд сложно.

«Стабильно держать доходность выше инфляции трудно из-за совокупности факторов: волатильной инфляционной среды, доминирования тенговых государственных и квази-государственных облигаций в портфеле, а также регуляторных лимитов на валютную и акционную доли», — разъяснил эксперт.

Для сравнения: Норвежский суверенный фонд (GPFG) инвестирует глобально — около 70% его портфеля составляют акции, 30% — облигации, часть — недвижимость и инфраструктура. Управление у фонда независимое и максимально прозрачное, а стратегия допускает краткосрочные колебания ради высокой доходности в долгосрочной перспективе.

Аннуитет как инструмент защиты

Инфляция и девальвация остаются главными рисками для долгосрочных пенсионных накоплений. Именно поэтому пенсионный аннуитет сегодня считается одним из самых устойчивых инструментов финансовой защиты. Его суть в том, что он переводит риски потери покупательной способности с гражданина на страховую компанию.

В международной практике аналогичные решения развиваются уже давно. В Великобритании, Канаде и Австралии распространены inflation-linked annuities — аннуитеты, индексируемые к уровню инфляции или процентным ставкам. Они полностью защищают пенсионеров от обесценивания накоплений, но требуют более сложной инвестиционной инфраструктуры и глубины финансового рынка.

В Казахстане же вопрос развития аннуитетных продуктов с элементами индексации пока остается на уровне профессионального обсуждения.

«В аналитическом обзоре АРРФР за 2023 год отмечено, что одной из задач регулятора является повышение привлекательности пенсионных аннуитетов — в том числе через совершенствование условий договоров и повышение гибкости выплат. Это направление предполагает создание более «длинных» и адаптивных продуктов, которые могут лучше реагировать на изменения макроэкономических факторов. В дальнейшем рынок может развиваться в направлении более гибких аннуитетных продуктов, способных учитывать макроэкономические изменения и обеспечивать дополнительную защиту покупательной способности выплат. Такая эволюция повысит устойчивость пенсионной системы и доверие граждан к долгосрочным страховым инструментам, обеспечивающим стабильный доход на протяжении всей жизни», — рассказывает эксперт.

Риск досрочного снятия накоплений

Одним из самых чувствительных вопросов для пенсионной системы Казахстана остается досрочное использование накоплений. Возможность частичного изъятия средств помогла многим решить жилищные и медицинские вопросы, но одновременно поставила под сомнение долгосрочную устойчивость накопительной модели.

«Когда человек снимает часть накоплений, он фактически обнуляет эффект сложного процента, — отмечает Азамат Ердесов. — Эти деньги перестают работать на него. В результате будущие выплаты снижаются, и компенсировать эту разницу уже невозможно».

Мировая практика показывает: досрочный доступ к пенсионным деньгам строго ограничен. В США, например, при снятии средств до 59,5 лет взимается подоходный налог и штраф в 10%. Эти меры дисциплинируют вкладчиков и сохраняют основную цель — обеспечение достойной пенсии в старости.

Показателен опыт Чили: после нескольких раундов досрочных снятий из системы было выведено около 20% накоплений, а будущие пенсии сократились в среднем на треть. Особенно пострадали люди с низкими доходами — те, для кого пенсия нередко единственный источник средств к существованию.

«Казахстану важно не идти по этому пути. Нужен баланс: доступ в действительно особых случаях — например, лечение или жилье, — но при этом сохранение стратегической цели системы», — считает эксперт.

По мнению специалистов, жесткие, но прозрачные правила досрочного использования, а также развитие финансовой грамотности населения позволят укрепить доверие к системе и сделать ее более устойчивой.

Повышение пенсионного возраста — мировой тренд

Еще одна тема, неизменно вызывающая споры — повышение пенсионного возраста. Сегодня пенсионный возраст в Казахстане составляет 63 года для мужчин и 61 год для женщин, но с 2028 года он будет постепенно повышен для женщин до 63 лет, чтобы выровнять показатели. Средняя продолжительность жизни в стране — около 73 лет, тогда как в 2000-х этот показатель был ниже 67. Демографический сдвиг очевиден: людей старшего возраста становится больше, а доля работающих, делающих отчисления, — меньше.

«В Казахстане повышение пенсионного возраста в первую очередь связано именно с демографическими изменениями — ростом продолжительности жизни и стремлением сохранить баланс между числом получателей пенсий и количеством работающих, которые делают отчисления. Однако этот процесс имеет и финансовую логику: он помогает повысить устойчивость системы и компенсировать недостаточную капитализацию пенсионных накоплений, сформированных за предыдущие 20 лет, когда доходность и уровень участия граждан в системе были ограниченными», — поясняет эксперт.

пенсионеры

Мировая практика показывает, что Казахстан движется в общем русле. В Германии и Италии пенсионный возраст приближается к 67 годам, в Японии — к 70, а в США и Канаде действует гибкая система: можно выйти на пенсию раньше (например, в 62 года), но с пониженными выплатами, либо позже — с надбавкой.

«В странах Северной Европы повышение пенсионного возраста рассматривается как инструмент «финансовой устойчивости поколений» — способ выровнять баланс между активным и пожилым населением», — добавляет он.

По мнению эксперта, на этом фоне пенсионный аннуитет занимает все более важное место.

«Он превращает накопления в гарантированные пожизненные выплаты и обеспечивает человеку независимость от демографических и инфляционных рисков. Аннуитеты формируют так называемый «четвертый уровень» пенсионной защиты — рыночный и гибкий инструмент, который позволяет выйти на пенсию раньше установленного возраста и получать стабильный доход всю жизнь», — добавил Азамат Ердесов.

Будущее за накопительной системой

— На наш взгляд, пенсионная система Казахстана, включающая три уровня — базовый, солидарный и накопительный, сегодня находится в стадии постепенного укрепления. Самой уязвимой остается солидарная часть: она сильно зависит от числа работающих, демографических факторов и возможностей государственного бюджета.

Базовая пенсия выглядит более стабильной, поскольку ежегодно индексируется, однако со временем частично теряет покупательную способность из-за инфляции", — поянсняет эксперт.

Наиболее устойчивой оказалась накопительная система — при условии грамотного инвестирования, диверсификации активов и надежного риск-менеджмента. Именно она в долгосрочной перспективе меньше всего зависит от бюджета и внешних экономических колебаний.