Что делает регулятор, чтобы остановить рост цен. Ответ главы Нацбанка

Несмотря на высокую базовую ставку в 16,5% и жесткую денежно-кредитную политику, инфляция в Казахстане продолжает расти. В мае она ускорилась до 11,3%. Сильнее всего подорожали билеты (на 26,5%), связь (на 15,8%), продукты питания (на 10%) и даже холодная вода - почти вдвое.

Сенаторы напрямую обратились к Нацбанку с острым вопросом: что конкретно делается, чтобы остановить рост цен и сохранить уровень жизни казахстанцев? С ответом выступил председатель Национального банка Тимур Сулейменов. Он по пунктам рассказал, какие меры уже приняты и что будет сделано для сдерживания инфляции. Digital Business разложил все по полочкам:

Нацбанк следит за тем, сколько денег в экономике

Сейчас в экономику вливается много денег (например, через госпрограммы и кредиты), и если при этом товаров не хватает, то цены начинают расти. Нацбанк старается сделать так, чтобы денег и товаров было примерно поровну. Тогда рост цен замедляется.

— Тренд инфляции у нас развернулся в этом году, факторов достаточно много. Есть внешние факторы - Казахстан открытая экономика: мы торгуем со всем миром, мы экспортируем, импортируем - от того, что происходит на мировых финансовых, энергетических, товарных рынках, мы, понятно, не изолированы. Эти факторы влияют на нас.

Есть, безусловно, и внутренние факторы. Достаточно большой фискальный стимул - то есть мы вливаем много денег в экономику. И понятно, нужно работать над тем, чтобы эти деньги максимально быстро и эффективно превращались в товары. И тогда вот это равновесие денежной и товарной массы будет обеспечено. Надо, чтобы соответствующие ведомства - ну и сама экономика, самое главное - работали. Я думаю, по мере повышения эффективности этой работы мы увидим этот баланс и равновесие, — объяснил Тимур Сулейменов.

Охлаждает слишком быстрый рост кредитов

Люди берут много потребительских кредитов (особенно без залога), тратят их - спрос растет, и это тоже разгоняет цены. Поэтому Нацбанк начал ограничивать рост таких кредитов, чтобы спрос не перегревался.

— Помимо базовой ставки, естественно, мы используем инструменты макропруденциального регулирования (комплекс упреждающих мер, направленных на минимизацию системного риска - прим.ред). Сейчас одним из значимых факторов повышения спроса — как на товары, так и на валюту — через повышение спроса на импорт являются достаточно быстрые темпы роста потребительского кредитования, особенно беззалогового. Оно у нас растет, начиная с 2020 года, на 31–32%.

Само по себе это не является никаким тревожным знаком, потому что у людей есть доходы, где-то они хотят улучшить жизнь — купить лишнюю микроволновку, телевизор, холодильник. Но, тем не менее, когда темпы чересчур ускоряются и не поспевают за номинальными темпами роста располагаемых доходов — это та вещь, которую мы должны как финрегулятор заранее предусматривать. Поэтому постепенно будем аккуратно охлаждать темпы — не сбивать, но тем не менее охлаждать, — сказал Тимур Сулейменов.

Повышает требования к банкам

Банки теперь обязаны держать в резерве больше денег. Это значит, что они смогут меньше выдавать в виде кредитов, и в экономику будет попадать меньше «лишних» денег. Это помогает удерживать инфляцию.

— Мы уже внедрили инструмент центрального контрциклического буфера капитала в отношении беззалоговых потребительских кредитов. Он действует поэтапно, он набирает силу, банки формируют эти буферы. Также будем использовать и другие инструменты. У нас минимальные резервные требования к банкам. Это очень важный инструмент, который регулирует свободную ликвидность, денежную массу, денежную базу в экономике. Они у нас самые низкие в регионе, долгое время были. Еще с 2010-х годов были на низком уровне — в разы ниже, чем во всех странах.

Мы проговорили с банками, выработали правильный график повышения минимальных резервных требований. На что это будет влиять? Это будет влиять на связывание излишней денежной массы в экономике. Та масса, которая вливается, будет стерилизована — не будет давить на цены, — говорит Тимур Сулейменов.

Контролирует, как используются деньги от продажи золота

Когда Нацбанк покупает золото у производителей, он выпускает тенге. Чтобы эти деньги не перегрели рынок, он уравновешивает это, продавая валюту на рынке. Так он «нейтрализует» влияние этих денег на цены.

— Еще один важный инструмент, о котором мы говорили, — это операции по золоту, монетарная нейтральность по ним. То есть та денежная масса, которую мы были вынуждены эмитировать для того, чтобы свое приоритетное право по покупке золота у всех производителей в стране реализовать, мы теперь зеркалируем на валютном рынке.

Первое — это нам дает стабилизацию денежной массы. И второй эффект, не самый главный, но тем не менее тоже важный — дает дополнительное предложение валюты на валютном рынке. Дефицит по платежному балансу, дополнительное предложение на валютном рынке помогают стабилизировать деньги, — продолжил Сулейменов.

Нацбанк работает вместе с правительством

Удержать цены — задача не только Нацбанка. Поэтому они вместе с правительством обновляют специальную программу по борьбе с инфляцией. Без этого сдерживать рост цен будет сложно.

— Мы хотели бы подчеркнуть, что это общая мера. Без общей работы по инфляции, то есть работы Нацбанка, правительства, в какой-то степени агентства по финансовому регулированию на уровне макропруденциального регулирования - с инфляцией будет тяжело бороться. Поэтому вот этот комплекс, который глава государства и поручил, - мы над ним работаем вместе, — заключит Тимур Сулейменов.

В тему:

Глава Нацбанка объяснил, почему нефть дорожает, а тенге падает